故事發生在二十世紀三十年代，共產黨的祕密會議遭到了國民黨的突襲，一大批地下黨不幸遭到逮捕。地下黨負責人王峰（梁家輝 飾）佈置下了緊急任務，因為黨內的重要任務“王牌”就在被逮捕的地下黨中。 敵人亦知道他們捕獲了大魚，但苦於無法甄別王牌究竟是誰，經過調查和研究，他們將目標縮小到了趙碧薇（林志玲 飾）、蘇捷（鍾欣桐 飾）、王霞芬（蒙亭宜 飾）、施老師（蘇瑾 飾）和小紅五人身上。為了從五人口中逼問中所謂的真相，敵方不惜動用了各種各樣殘酷的刑罰，企圖從身體和心靈上使王牌崩潰。一個謊言掩蓋著另一個謊言，究竟誰才是王牌？